旭龄及穆律师事务所合伙人李德龙先生 （
翻译：吴婕
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a) SGX主板上市公司最低交易价格 (MTP)至少为0.20新元
SGX主板上市公司 (主板上市公司) 现在应当确保其股票交易高于每股0.20新元的MTP。
由于普遍认为股票在低价时会变得更加不稳定，MTP规定旨在维持价格（和市场）的稳定性。比如说，美国的法规就要求最低出价为每股1.00美元。
MTP规定将构成一项持续上市要求，并将于2015年3月生效。
一家主板上市公司的成交量加权平均价（volume weighted average price 或VWAP）不得在6个月的期限内低于MTP。主板上市公司的股价低于MTP的，应将在12个月的过渡期（过渡期）内纠正。在过渡期结束前无法纠正的公司，将被录入SGX的监察名单，并应在36个月的补救期内采取补救行动。在补救期结束时仍无法退出监察名单的主板上市公司将予以退市。
鼓励受到影响的主板上市公司采取适当的步骤来维持其上市状态。
首选方式是进行并股。举例说明，一家发行了10,000股的主板上市公司可以按照1对10 的比例并股，将其发行股票数降到1,000。该公司的每一位股东届时持有股票数将减少，但持股比例大致保持不变。并股后，股票的市场价格应有所升高，以反映每一股在主板上市公司所代表的更大的“所有权”。
并股是相当简单直接的方式。主板上市公司首先将必须公告其并股计划，并向SGX提交关于并股的附加上市申请以及包含与并股有关的重要信息（例如，预计并股后的股本结构和用以决定并股后股权的暂停过户日）的股东通函草案。收到SGX对并股的原则性批准后，应向股东发送股东通函，并召开股东大会。并股将在收到股东对并股的批准后的“生效交易日”开始。除非遇到无法预见的复杂情况，完成并股过程通常需要大概两到三个月。
为帮助主板上市公司符合MTP规定，SGX将从2014年8月1日起对并股的公司行动费用予以豁免，并将该豁免的期限延伸至过渡期开始后的两年。
考虑到并股可能导致股票“太贵”以至对特定散户投资者缺少吸引力或者购买力，SGX也将自2015年1月起把SGX上市股票的标准每手买卖单位从1,000 股降为100股。进一步的详细规定预计将在2014年8月底公布。
b) 证券交易的最低担保要求 (MCR)
将要求证券中介机构（如银行和经纪商）为上市证券的交易向客户收取最低5%的担保（以现金、证券或银行担保的形式）。
MCR旨在对新加坡的对销交易操作进行控制。对销交易是使投资者得以利用结算期的一种操作，在结算期内证券可以买进并快速卖出，无需实际支付证券的购买价全额便可实现对销或“纸面上”的收益。由于成本低廉又有获取高额利润的可能，该种操作在蚊股中很常见，但这也必然涉及相当程度的投机行为。
在交易发生日结束前必须向客户收取担保。担保可以提前收取，也可以在客户提供关于已向相关中介机构成功转帐资金的证明时视为收取。可采取的资金转帐方式包括EPS付款、GIRO信用转帐或即时银行间转帐。
机构投资者和低结算风险交易（例如使用中央公积金和补充退休计划资金的交易以及券款对付交易）豁免适用MCR。
为向证券中介机构提供足够的时间来执行适当的担保管理流程，该措施将从2016年年中开始执行。
c) 短仓(short position)的报告要求
卖空是指将自己在出售时并不持有的证券予以出售。在2013年3月，SGX引入了一项标注制度，即参与者必须在向SGX提交之前把卖空指示标注出来。这将提升卖空交易日常级别中的透明度。
为完善该标注制度，MAS和SGX将执行汇总短仓报告机制。低于一家上市公司已发行股票的0.05%或100万新元（以其更少者为准）的净短仓投资者，将被要求每个星期向MAS 管理的系统进行报告。衍生品将不在报告的范围内。汇总的信息将每周公布，但不会披露任何投资者的身份。
短仓报告制度预计将在2016年年中开始执行。这将使新加坡与澳大利亚、欧洲、香港和日本这些已经执行短仓报告和短仓标注机制的地区保持一致，
d) 证券中介机所施加的交易限制的透明度
现在，证券中介机构基于其内部规定对客户施加了不同的交易限制。有的中介机构对所有客户都施加交易限制，其它的则只针对有大量未平仓位的特定客户。中介机构在传播交易限制信息的方式上也有所不同。这引发了关于信息不对称的忧虑。
为提高中介机构所施加的交易限制的透明度，SGX和MAS决定采取市场解决办法来替代法规。新加坡证券业协会 (Securities Association of Singapore) (SAS) 将负责发展建立行业准则。该等行业准则将对公布交易限制及其根据提供指引。这也将促进SAS会员之间行业实践的一致性。
预计将在2014年年底引入该行业准则。
e) 加强SGX上市和执行架构
为加强SGX上市和执行架构，将建立三个独立委员会（上市咨询委员会、上市纪律委员会和上市上诉委员会），SGX将有权对违反上市规则的行为进行更广泛的制裁。
举例而言，SGX将有权要求违规的上市公司采取补救措施，如开展合规或培训项目、委任独立顾问或对内部监控和流程进行独立审查。对于轻微触犯或违反上市规则的，SGX将有权予以罚款（但每项违规不应罚款超过10,000新元）。
这些措施将在2015年初启用。
上述举措将在未来24个月内逐步推行。依据MAS和SGX公布的消息，两机构将继续与业界人士紧密合作研究详细的推行方案。若有需要，可能会进一步对监管规定和操作规则征求意见。
这些举措和改革措施将会使新加坡的证券市场更加稳健并富有韧性，也会使投资者更有信心。这是新加坡成为亚洲领先金融中心和首选投资地的一个重要里程碑。
原文（英）: 李德龙：对土地、黄金投资产品及众筹集资等进行规范
