张加海驻厦门翻译
中国的纺织业制造商经历了去年第四季度那个最严峻的时期。但现在该行业正在逐步复苏。中国高纤执行主席兼首席执行官曹祥彬在10月15日出席公司09年上半年投资者会议时说道。
这家化纤生产商于9月18日，以每股26分新币的发行价首次公开上市发行14.4亿股股票，是新交所上市公司中最有利可图的纺织制造商。
它09年上半年的净利润为1.85亿人民币，同比增长1.3%。
此次首次上市，它共获得7820万新币的净收益，是今年迄今为止规模最大的首次公开发行，市值约为3.5亿新币。
高纤为分销商和贸易商生产高端纱线和面料。而他们又将这些产品转卖给流行服装品牌制造商，比如七匹狼和耐克。
客户支付额外的费用给那些定制的和展现出令人合意特性的化纤，比如抗拉强度高，外表光泽闪亮，抗磨损，耐热和持久等。
这就是为什么公司的净利润率这么高――超过20%（09年第二季度为21.6%）。
“我们是高端分化型涤纶丝市场的领跑者。”首席财务官王维勤说。
化纤生产商所能获得的额外费用取决于它根据客户需求，改变纱线物理、机械和化学性质的能力。
而且市场的需求量很大：中国是这种高端纱线的净进口国。乘着行业的成长浪潮，高纤将利用它首次上市所募得的资金来提高它的生产能力和产品开发。
想要了解更多情况，请阅读会议问答集锦。该会议于昨日（10.15）在富尔顿酒店（Fullerton Hotel）举行，高纤管理层与满屋子的投资专家进行交流问答。
问：既然高端涤纶丝的进口价高于国内价格，那么人们为什么还要进口这种原材料呢？是不是因为国内的产品无法满足市场需求呢？
王：对于高端纱线部分，中国不得不依赖进口以满足市场需求。根据相关报告，2009年中期的需求缺口约为50%。在过去几年，这个数字更高。
我们相信这个缺口会随着本地生产商各自产量的提高而缩小。我们也将在上市之后提高产量。
然而，市场的总体规模正随着中国人民的逐渐富裕而扩大。现在人们更关注质量而不是价格。
另一个积极的因素是，纺织和服装行业受到中国政府的大力扶持，因为它们通常要雇佣大批的工人。我们认为在未来一段时间里，进口关税将会保持在适度水平，这将有利于国内制造商。
还有另一个因素：在这个行业里有许多小的制造商。他们的生产都要求及时性。因为我们是本地生产商，所以能够提供比进口商更及时的支持。
问：高端产品在整个市场中的占比是多少?
曹先生：我们在2008年推出了一些新产品。它们显著地推动了09年上半年的业绩。增长最快的产品是有光三角异形丝和经编织布。
在所有涤纶产品中，有15－18%被认为是高端产品。它们相对更好，并且具备更持久的柔软性和光泽。我们公司就是定位在这个区域。（答案经过翻译并整理）
问：能否评论一下公司未来的毛利率？
王：我们预计今年后期，毛利率会非常稳定。一个原因是，我们将把我们的生产更多地集中到高利润率的产品上（有光三角异形丝，复合丝和经编织布）。
问：公司09年上半年的资本支出仅有7.1万人民币，但08年上半年却高达6300万人民币。为什么会有这么大的差别呢？
王：去年，我们在厂区内建造了一幢办公大楼，并引进了新生产线。今年上半年，我们的资本支出不多。但上市（09年9月）之后，我们将用首次上市募得的资金购买更多的生产线，并开始运作一个新工厂。有关详细资料已经发表在我们的公告里了。
目前，我们的总产量为18万吨，年底会有少量增加。明年，产量将会提升至24.13万吨。
明年底纺织厂的产量将达到81,900吨。
问：谁是你的竞争对手和客户？
曹先生：公司的一个主要增长点是，它把下游经编织布整合进公司业务。公司没有直接的竞争者――竞争取决于你的工艺和技术，及你所能生产出来的差别化产品。我们的客户主要是分销商。他们把产品卖给服装生产商。（答案经过翻译并整理）
问：你们的分红政策是怎样的？
王：如果可能的话，我们希望有一个稳定的股利支付率。在今年上半年，它为净利润的25％。但这一比例可能会上下波动，这取决于我们是否有重大的资本支出。我们不会忘记我们的股东。
在总结讲话中，王先生说，公司没有义务公布其第二季度业绩，因为它刚上市。但公司这样做了，因为“绝大部分的股东和潜在股东们想要知道，而且我们希望公司是透明的。”公司将在09年11月的第一周宣布第三季度业绩。
原文（英）：GAOXIAN FIBRE: Riding on recovery of chemical fibre sector